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　　以下根據中國棉花網(wǎng)、中國棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì )等發(fā)布信息整理：

鄭棉是要直逼18600元/噸嗎？

　　從今年5月開(kāi)始，朋友圈就有人開(kāi)始對棉花寄予厚望，并大膽預測未來(lái)棉價(jià)會(huì )漲到18600元/噸，此言論一出，質(zhì)疑者眾多，當時(shí)12000元/噸左右的價(jià)位怎么可能飆到18600元/噸，大家都認為是天方夜譚。的確，以當時(shí)的形勢來(lái)看，棉價(jià)存在繼續上漲的動(dòng)能，但是否能漲至18600元/噸是未知數，畢竟影響棉價(jià)的因素過(guò)多不好判斷，那么現在再看呢？

　　7月13日，鄭棉CF1701合約瞬間沖破了16000元/噸大關(guān)，與18600元/噸大關(guān)已沒(méi)有多少距離?？粗?zhù)這樣瘋長(cháng)的棉市，筆者確實(shí)有點(diǎn)心動(dòng)，只可惜心有余力不足。仔細分析一下這波行情，不禁想問(wèn)，此輪上漲的動(dòng)力到底來(lái)自何方，漲勢又能維持多久，果真能到18600元/噸嗎。前不久有人分析過(guò)多空雙方的底牌，筆者認為其分析有一定道理。

　　首先基本面利多棉市。世界范圍來(lái)看，美國農業(yè)部（USDA）剛剛發(fā)布的7月份月報顯示，2016/17年全球產(chǎn)量較6月下調14萬(wàn)噸至2233萬(wàn)噸，全球消費量增加20萬(wàn)噸至2430萬(wàn)噸，全球期末庫存減少75萬(wàn)噸至1988萬(wàn)噸。其中世界主要產(chǎn)棉國印度、美國、巴基斯坦均下調預期產(chǎn)量。

　　國內供需來(lái)看，商品棉銷(xiāo)售殆盡，工商庫存也沒(méi)有過(guò)多的余量，加之中國2016年度棉花產(chǎn)量預計低于2015年度，國內產(chǎn)銷(xiāo)缺口進(jìn)一步加劇。根據國家棉花市場(chǎng)監測系統6月上旬發(fā)布的《2016年全國棉花實(shí)播面積調查報告》，如果生長(cháng)期天氣正常，2016/17年度棉花產(chǎn)量預計478.1萬(wàn)噸。初步預測，當年國內產(chǎn)需缺口將達258萬(wàn)噸，同比增加58.8萬(wàn)噸，儲備棉去庫存進(jìn)程將會(huì )加快。

　　其次國內棉價(jià)躍躍欲試。儲備棉輪出價(jià)格對市場(chǎng)棉價(jià)起著(zhù)決定性作用。在內外棉價(jià)互相呼應上漲的同時(shí)，國內棉花演繹著(zhù)風(fēng)景這邊獨好的大戲。值得一提的是ICE期貨繼續狂飆，與其說(shuō)是借勢國內棉市，倒不如說(shuō)是彼此默契之約。除此之外，印度棉此時(shí)也相當給力，受其國內棉花產(chǎn)量調減影響，最近漲的甚是瘋狂，預計國際棉價(jià)在短時(shí)間內下跌的可能性很小。目前內外棉價(jià)格已是相當接近，而內外棉紗價(jià)格“倒掛”，國內棉紗還將繼續保持一定競爭優(yōu)勢。

　　棉紡織業(yè)發(fā)展態(tài)勢整體向好。國家棉花市場(chǎng)監測系統于6月份發(fā)布的棉花市場(chǎng)月報顯示，2015/16年度截至5月底，棉紗進(jìn)口量較上年度累計減少16.7萬(wàn)噸。流通和紡織企業(yè)補庫意愿轉強，下游環(huán)節產(chǎn)銷(xiāo)順暢，紡織用棉或將穩中有增。儲備棉出庫以來(lái)，紡織企業(yè)“等米下鍋”情況有所好轉，但棉花原料庫存依然較低，采購需求仍未得到充分釋放。

　　多頭勢力憑借以上因素占據明顯優(yōu)勢，而空頭只能將希望寄托于輪出政策，即增加輪出量或延長(cháng)輪出時(shí)間?，F在看來(lái)輪出政策是否會(huì )發(fā)生改變并不明確，但隨著(zhù)全球棉市迎來(lái)一波共振上漲，預計下游棉紗、棉布價(jià)格上漲的傳導效果會(huì )加強，這就為棉價(jià)進(jìn)一步上漲提供了空間。其實(shí)對紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，真正怕的不是棉花漲價(jià)，而是下游產(chǎn)品不能隨之上漲。至于中間過(guò)程出現波動(dòng)的情況，那是資金技術(shù)面的事情，與基本面無(wú)關(guān)。

　　今年棉價(jià)漲勢到底能持續多長(cháng)時(shí)間，誰(shuí)也說(shuō)不準，筆者認為在短期內的上漲卻是可以預見(jiàn)的。至于后市如何，套用圈內人的一句話(huà)：“大漲大跌，小漲小跌，不漲陰跌”。（木子）

　　棉價(jià)一飛沖天的這些因素你發(fā)現了嗎？

　　6月份以來(lái)，隨著(zhù)ICE期棉、鄭棉、國儲棉競拍成交價(jià)和棉花現貨四維共振暴力上漲，多頭和資金反復誘空逼倉，套保盤(pán)被爆倉的不在少數，棉企對魔化的棉花期貨從敬畏到避之不及。

　　棉花加工企業(yè)、部分貿易商將棉花單邊暴漲的癥結歸納為：

　　1、國儲棉輪出較預期推遲一個(gè)月，供需矛盾全面顯現；

　　2、國儲棉日均輪出量保持2.5萬(wàn)噸，不能完全滿(mǎn)足紡企的用棉需求；

　　3、2016年以來(lái)中小棉紡織企業(yè)原料庫存低于正常水平，五六月份“等米下鍋”，而國儲棉是很多用棉企業(yè)補充原料的唯一途徑，紡企加價(jià)競拍激烈，無(wú)形中成為了棉價(jià)上漲的推手；

　　4、5-7月份新疆棉區、長(cháng)江流域棉區先后出現極端天氣，部分產(chǎn)棉區受災嚴重，炒作資金乘虛而入暴力拉漲；

　　5、C40S及以下支數棉紗訂單從東南亞等國回流，紗廠(chǎng)對低顏色級、低品質(zhì)棉花的消費需求明顯增加。

　　以上這些因素，拿出任一個(gè)都可以看作是近兩個(gè)多月棉花暴漲的重要因素，但筆者認為還要再加上兩個(gè)引發(fā)棉價(jià)暴漲的“導火索”（自4月1日以來(lái)，鄭棉CF1701合約上漲6080元/噸，漲幅61.48%；5月3日國儲棉輪出至今，日均成交價(jià)上漲1615元/噸，上漲13%）。

　　一個(gè)是，2016年中國增發(fā)貨幣無(wú)法進(jìn)入實(shí)體企業(yè)，股市、樓市繼續疲軟，大量的游離資金選擇黑色商品期貨、大宗農產(chǎn)品作為炒作的突破口。中國人民銀行公布的數據顯示，2016年4月末廣義貨幣同比增長(cháng)12.8%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，人民幣貸5556億元，同比增長(cháng)14.4%。而3月末，廣義貨幣余額144.62萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13.4%，增速分別比上月末和去年同期高0.1個(gè)和1.8個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣余額41.16萬(wàn)億元，同比增長(cháng)22.1%，增速分別比上月末和去年同期高4.7個(gè)和19.2個(gè)百分點(diǎn)，如此大幅增發(fā)貨幣，商品棉大幅反彈或不可避免。

　　另一個(gè)是，國儲棉競拍非紡織企業(yè)的負作用越來(lái)越大，對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生沖擊，資金上的優(yōu)勢使其在競拍中抬高了棉價(jià)。據統計，國儲棉輪出的第7周、第8周、第10周非紡織企業(yè)的成交比例分別為47%、46.97%、47.86%，致使近50%的輪出量落入貿易商手中。

　　棉價(jià)持續上漲，關(guān)于棉花價(jià)值的重估再次成為市場(chǎng)各方的焦點(diǎn)，目前如何增加棉花資源的有效供應量成為問(wèn)題的關(guān)鍵所在，后期棉價(jià)會(huì )如何運行，還需要根據儲備棉輪出量的變化再分析。（徐瀟源）

棉花價(jià)格會(huì )漲到哪天？

　　洲際交易所（ICE）分析認為，美國農業(yè)部預計美國棉花種植面積為1002.3萬(wàn)英畝，同比增長(cháng)16.81%。根據平均棄收率計算，將可收割979.6萬(wàn)英畝，以各州平均單產(chǎn)計算，產(chǎn)量約為1580萬(wàn)包。產(chǎn)量、供應和需求數據將在8月報告中提供。美國棉花種植面積現在預計將達1002.3萬(wàn)英畝，同比增長(cháng)16.81%。根據平均棄收率計算，將可收割979.6萬(wàn)英畝，以各州平均單產(chǎn)計算，產(chǎn)量約為1580萬(wàn)包。產(chǎn)量、供應和需求數據將在8月報告中提供。

　　盡管存在一些負面因素，棉花市場(chǎng)仍然維持穩定。中國棉花儲備的拍賣(mài)仍在繼續，USDA上調了美國棉花種植面積預測，但據J Ganes Consulting預測，棉花市場(chǎng)仍將上行。

　　結果：棉花價(jià)格持續上漲，但上行動(dòng)力受到英國脫歐帶來(lái)不明朗前景而放緩。即使播種面積增加，但這未必是利空，除非銷(xiāo)售沒(méi)有同步增長(cháng)。而我認為銷(xiāo)售將會(huì )增加。產(chǎn)量增加也不會(huì )提高棉花期末庫存。美國仍是優(yōu)質(zhì)棉花供應國，而中國可能出人意料的成為買(mǎi)家，因為可供拍賣(mài)的優(yōu)質(zhì)棉花數量有限。雖然棉花市場(chǎng)現在看起來(lái)相當不錯，但要注意11月左右的收獲季節性下行趨勢。（楊舫）

新疆紡織企業(yè)降產(chǎn)能

　　7月12日，儲備棉輪出量繼續保持在3萬(wàn)噸，非但沒(méi)有給鄭棉帶來(lái)利空影響，反而助其一路高歌猛進(jìn)，這種過(guò)激反應超出多數人的預期。雖然鄭棉之前經(jīng)歷了短期振蕩回調，甚至一度逼近14000元/噸，但并未動(dòng)搖其上漲趨勢，終于在美棉大漲的利多影響下，主力CF1701合約再度攀升至15380元/噸的高位，面對如此瘋狂的棉市，新疆紡企反應如何？

　　據悉，現階段新疆紡織企業(yè)普遍缺少棉花原料，但企業(yè)采購的積極性并不高，為了緩解原料緊張的局面，有的企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始降低產(chǎn)能，一方面期待棉價(jià)出現回調，另一方面觀(guān)察棉紗價(jià)格漲勢情況，再決定是否采購皮棉。

　　如上圖所示，4-7月份國內棉紗價(jià)格有所上漲，其中C32S漲幅最大，前后價(jià)差在1000元/噸以上，同期棉花價(jià)差則達到了2000元/噸以上，而鄭棉漲幅更是從10000元/噸左右的低位升至15000元/噸以上。棉紗價(jià)格漲幅明顯低于棉花，紡企利潤受到了擠壓。

　　新疆某棉企負責人表示，現在現貨價(jià)格較高，優(yōu)質(zhì)棉價(jià)格已經(jīng)在14000元/噸以上了，而紡紗利潤較低，因此果斷停產(chǎn)并將自用的棉花原料高價(jià)銷(xiāo)售給其他紡企。

　　目前內外棉紗價(jià)格“倒掛”現象還沒(méi)有發(fā)生轉變，截至7月11日，C32S進(jìn)口紗價(jià)格在21000元/左右，而C32S國產(chǎn)紗價(jià)格在20800元/噸左右，國產(chǎn)紗還保持一定競爭優(yōu)勢，預計棉價(jià)還有上漲空間。

　　盡管下游紡企采購積極性下降，卻未能阻止棉價(jià)繼續上漲，此時(shí)的新疆紡企確實(shí)需要冷靜思考棉市動(dòng)向，找出應對之策，一味靜觀(guān)其變未必是良策。在接下來(lái)的一段時(shí)期，市場(chǎng)又會(huì )發(fā)生哪些變化呢？敬請關(guān)注中國棉花網(wǎng)為您了帶來(lái)的相關(guān)報道。